首页=优游娱乐=首页-轻工制造行业快评报告：1-2月多个消费品制造行业利润改善明显(主管:QQ66306964 主管:Telegram：@caituan6888恒行5娱乐娱乐恒行5娱乐1-2月规模以上工业企业利润实现较快增长，营收恒行5娱乐娱乐增长加快。从利润端来看，2026年1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额10,245.6亿元，同比+15.2%，相较于2025年全年而言增速明显加快，实现良好开局。从收入端来看，受生产加快、产品价格回暖等因素共同影响，2026年1-2月，全国规模以上工业企业实现营业收入20.84万亿元，同比+5.3%。

　　食品制造、纺织业等多个消费品制造行业利润改善明显首页=优游娱乐=首页-，家具、烟草等行业利润有所恶化。2026年1-2月份，受市场需求及成本等因素影响，消费品制造业利润表现出现分化。从细分行业看，在13个消费品制造大类行业中，农副食品加工业、食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业4个行业实现利润同比正增长，增速分别为8.0%/13.1%/12.6%/6.1%，其余9个行业利润同比下滑。相比2025年全年增速而言，食品制造业、农副食品加工业、纺织业、纺织服装业、造纸业等多个行业利润端有所改善，其中，食品制造业利润增速由负转正，从2025年同比-4.6%提升至2026年1-2月同比+13.1%，回升17.7个pct；纺织业利润增速由负转正，从2025年同比-12.0%提升至2026年1-2月同比+12.6%，回升24.6个pct；农副食品加工业利润增速从3.2%扩大到8.0%，提升4.8个pct。此外，家具制造、烟草制品业、酒饮料茶制造业利润端有所恶化，家具制造业利润从2025年同比-12.1%下降至2026年1-2月同比-40.0%，降幅扩大27.9个pct；烟草制品业利润由正转负，从+4.5%降至-7.8%，下滑12.3个pct；酒、饮料和精制茶制造业利润降幅从-9.1%扩大至-17.2%，下滑8.1个pct。

　　投资建议：总体来看，2026年1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额同比+15.2%，开年实现良好开局。其中，消费品制造业利润表现分化，食品、农副食品、纺织等板块利润端边际改善明显，而家具、烟草、酒饮料茶等板块利润端压力有所加大。建议关注：1）食品饮料：食品饮料板块估值处于历史低位，具备修复空间。建议关注：①渠道库存有望在2026年完成去化、低估值+高股息的白酒龙头；②需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头；③价格战趋缓、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头；④在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。2）商贸零售：消费分级时代，潮玩、古法金、国货美妆等情绪消费赛道景气度高企。建议关注：①具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道布局广泛的潮玩龙头；②注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红属性的黄金珠宝龙头企业；③强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头。3）纺织服装：政策支持+健康意识提升+赛事经济等多因素推动户外运动兴起，功能性服饰需求快速增长，建议关注产品力与研发能力强、渠道布局多元化、供应链整合能力强的功能性服饰企业。

　　风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、贸易摩擦风险、恒行5娱乐娱乐政策力度不及预期风险等。